VM Medical Park finansal analizi

Şirket 1Ç20’de yıllık bazda %1757 artışla 50,4 milyon TL net kar açıkladı. Pandemi etkisinin henüz görülmediği Ocak ve Şubat aylarında sağlanan operasyonel performans ve VM Medical Park Ankara Hastanesi’nin devir alınması sonucunda oluşan 82 milyon TL negatif şerefiyenin elde edilen karda katkısının olduğu gözleniyor. Bu iki etken sonucu piyasanın zarar beklentisinin tersi gerçekleşmiş oldu.

Ahl araştırma departmanı tarafında hazırlanan VM Medical Park finansal analizi;

Şirket 1Ç20’de yıllık bazda %1757 artışla 50,4 milyon TL net kar açıkladı. Pandemi etkisinin henüz görülmediği Ocak ve Şubat aylarında sağlanan operasyonel performans ve VM Medical Park Ankara Hastanesi’nin devir alınması sonucunda oluşan 82 milyon TL negatif şerefiyenin elde edilen karda katkısının olduğu gözleniyor. Bu iki etken sonucu piyasanın zarar beklentisinin tersi gerçekleşmiş oldu.

Şirketin hasılatı 1Ç20’de 1Ç19’a göre %4,9 artışla 978,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Toplam hasılatın 1Ç20’de Mart ayındaki pandemi etkisine rağmen yurtiçi büyüme katkısıyla gerçekleştiği gözleniyor. Pandemi etkisi olmayan 2020 yılının ilk 2 ayında ise toplam hastane hasılatı %21 artış gösterdi. Hem yatan hasta hem de ayaktan hasta hasılatlarında sağlanan büyüme ile yurtiçi hasta hasılatı 1Ç20’de %10,2 artışla 807 milyon TL oldu.

Şirketin 1Ç20’de özel sağlık sigortası hasılatı, özellikle tamamlayıcı sağlık sigortasının katkısıyla %20 oranında artarken yabancı sağlık turizmi hasılatının 2020 yılının ilk 2 ayında %26 büyüme göstermesine karşılık Mart ayında uçuş yasaklarının başlamasıyla 1Ç20’de 100 milyon TL ile yıllık %6 daraldığı gözleniyor. Ayrıca Şirket, Mart ayı içinde metropollerde büyük ölçekli hastanelerle büyüme stratejisi doğrultusunda Ankara Keçiören’de bulunan Medisis Hastanesi’ni devraldı.

1Ç20’de gerçekleşen bu operasyonel faaliyetler çerçevesinde ve maliyetlerde gözlenen artışın etkisiyle Şirketin FVAÖK’ü yıllık bazda %1,2 düşüşle 217 milyon TL olarak gerçekleşti. FVAÖK marjı ise 136 bp düşüşle %22,2 oldu.

Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 artışla 2,128 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 2.53 olarak gerçekleşirken, öz sermaye karlılığı yıllık %22,4 oldu. Yabancı para yükümlülüğünün ise 1Ç19’a göre %202 artışla 513 milyon TL olduğu gözleniyor.

Şirketin güncel F/K oranı 41.5x, FD/FVAÖK oranı ise 6,95x olan Şirket son bir ayda XU100 endeksine göre %1,05 daha düşük, son üç ayda ise %17.2 daha iyi performans gösterdiği izleniyor.

2020T 14,65x F/K ve 5,18x FD/FVAÖK çarpanlarını yurtiçi sektör ortalamaları ve yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda şirket payları için 18,55 TL hedef fiyat öngörüyoruz

Kaynak AHL
Hibya Haber Ajansı

Okunma